Jue. 10 de Jun. de 2021

Gobierno-Hacienda. Conpes 4030, 4 de Junio 2021. (1). Estrategia de gestión de la deuda externa de la Nación. Documento de concepto favorable a la nación para contratar empréstitos externos de libre destinación y rápido desembolso, entre estos líneas de crédito contingentes ante la ocurrencia de desastres naturales de origen natural o antrópico no intencional con entidades financieras internacionales, organismos multilaterales, entidades de fomento o gobierno, hasta por la suma de USD $5.000 millones o su equivalente en otras monedas, para financiar apropiaciones presupuestales del gobierno nacional-PGN-.

Este CONPES solicita el concepto favorable a la Nación para contratar empréstitos externos de libre destinación y rápido desembolso, que se requieran para disponer de rápida liquidez ante la ocurrencia de desastres de origen natural o antrópico no intencional con entidades financieras internacionales, organismos multilaterales, entidades de fomento o gobiernos .

El concepto favorable permitirá a la Nación obtener créditos externos para la financiación del PGN de 2021 y futuras vigencias fiscales, conforme a las necesidades de financiamiento que se definan en el Marco Fiscal de Mediano lazo que apruebe el (Confis).

Estrategia de gestión de la deuda externa de la nación

En materia de endeudamiento externo, la Nación ha trabajado en dos frentes,

1.Obtener financiamiento en el mercado de capitales internacional a través de emisiones de bonos.

2. Contratación de operaciones de crédito público con entidades financieras internacionales, organismos multilaterales, entidades de fomento y gobiernos.

El financiamiento multilateral pone a disposición de los prestatarios opciones contractuales apara realizar operaciones de manejo de deuda OMD para la administración de riesgos del mercado, utilizando en rating crediticio del financiador, el cual para el caso de Colombia resulta ser más favorable ante los mercados.

Desde el año 2019n con el fin de reducir a exposición a tasa variable de la deuda externa, ha sido muy activa en la ejecución de OMD sobre el portafolio en servicio de la deuda con bancos multilaterales y bilaterales, con miras a reducir el riesgo de tasa de interés ante la desaparición de la tasa de referencia Libor.

Al 5 de abril de 2021, se realizaron fijaciones de tasas de interés de 83 créditos en dólares indexados tasa Libor, por un monto total de USD 17.554 millones y de 6 créditos en euros indexados a tasa Euribor por un monto total de € 3.009 millones de Euros. Gracias a estas operaciones se redujo la exposición de la deuda total de la Nación a tasa variable de 12,3% a 3,4% en abril de 2021. En el siguiente gráfico se observa la estructura del las fuentes de financiamiento externo del país con corte a 30 de abril de 2021:

El documento señala que el perfil de vencimientos de capital tiene montos considerables a pagar en los siguientes diez años, por lo que un aspecto crediticio de la estrategia de deuda consiste en propender por incrementar su vida media y buscar que los nuevos financiamientos amplíen el perfil de vencimientos con mayores plazos, contratando en condiciones financieras más favorables y con niveles moderados de riesgo, especialmente de la tasa de interés y de cambio.

A 30 de abril de 2021, la deuda externa agregada del GNC tenía una vida media de 12,65 años y una duración de 4,16 años, 91% contratada a tasa fija y el 9% a tasa variable. El 89% esta contratada en dólares, el 10% en euros y el 1% en pesos.

https://colaboracion.dnp.gov.co/CDT/Conpes/Econ%C3%B3micos/4030.pdf

Mié. 9 de Jun. de 2021

Gobierno – Financiero. Proyecto de ley 413 de 2021 sobre el sistema de pagos y el Mercado de capitales. (1) Aprobado 27 de Mayo en primer debate. Presentación de ponencia aprobada, introducción del proyecto, argumentación en temas pensionales, sector asegurador y actividad de servicios de pago.

En la semana del 29 de abril en nuestro boletín normativo BCO reseñamos la audiencia pública con las opiniones de todos los actores relacionados con este proyecto de ley. Se presenta a continuación la ponencia de primer debate que recoge todas estas observaciones y que fue aprobada.

Colombia tiene un alto arraigo del efectivo, el 87% de los colombianos usan el efectivo, en particular las dos costas son las de menor acceso y menor uso del efectivo.

Entre 2019 y 2020 el uso de nuevas aplicaciones para el envió de dinero creció de manera importante. Para el envío entre 5 y 100 mil pesos el salto fue de 4% al 12%, entre 200 y 3300 mil pasó del 1% al 21% y más de 400 pasó del 6% al 22%, lo que estuvo incentivado por los programas sociales, el aislamiento obligatorio llevó a que se potenciara el uso de las aplicaciones en envío de efectivo.

Los giros postales crecieron pero mucho menos del o que lo hicieron las Apps, siendo Nequi y Daviplata las mas utilizadas, señala la senadora.

El mercado bursátil de Colombia es menor con menor número de empresas listadas en bolsa, la empresa más pequeña listada en nuestro mercado es mas grande que la mas pequeña listada en las bolsas de Chile, México y Perú. Es poco profundo y líquido de acuerdo con estudios del Banco Mundial y cuando se compara con Brasil y Chile, donde el valor de las acciones negociadas donde el valor de las acciones negociadas representó el 4,3% del PIB frente al 13% y el 41,8%.

Uno de los actores son las compañías de seguros por ser uno de los inversionistas institucionales más importantes en el mercados, con un portafolio de inversión ha oscilado entre un 14% y 20% del PIB, siendo uno de los principales inversionistas con posibilidad de contribuir a dinamizar más este sector.

A pesar de esto, el volumen de las primas en Colombia con relación al PIB son muy bajo comparados con el resto de la región. El gasto en Colombia es de 182 dólares por persona, menor al de Argentina, México, Brasil, Uruguay y Chile, mientras la penetración es del 2,8% frete a mejores indicadores en los otros países.

El propósito es que los inversionistas institucionales se fortalezcan por medio del fortalecimiento del mercado de Capitales del que hacen parte las aseguradoras y también los fondos de pensiones.

Los fondos de pensiones están manejando 316 billones de pesos, lo que les permite invertir en el mercado. En el año pasado el ahorro de cerca de 17 millones de afiliados tuvo un crecimiento tuvo un crecimiento anual compuesto de 15%. El número de fondos de pensiones y cesantías se ha reducido a la mitad, lo que es una preocupación por lo que el proyecto busca incentivar la participación de mas instituciones para fomentar la competencia.

El comportamiento de los actuales cuatro fondos, que se han reducido desde los 7 que habían, tienen un comportamiento similar y de acuerdo con la misión del mercado de capitales lo que se busca es que la regulación lleve a que los incentivos sean para que haya competencia en términos de rentabilidad.

La recomendación de la Misión del mercado de Capitales fue realizar cambios importantes en 1)el arreglo institucional, 2) la estructura del mercado, 3) regulación e incentivos, 4) manejo de los activos públicos.

En cuanto al arreglo institucional, se debe ajustar la normativa para permitir eliminar vacíos,ambiguedades y duplicadaes en roles de autoridades (Mihhacienda, URF y Superfinanciera).

En cuanto a la estructura del mercado, se propuso eliminar la dicotomía del marco de intervención entre la regulación de licencias y actividades de mercado y revisar la regulación para desarrollar en forma comprensiva la emisión y oferta de valores, de manera que todo tipo de emisores, emisiones, intermediarios e inversionistas tengan cabida en el mercado.

Se pasa en este proyecto de una regulación por empresa a una regulación por actividad,más comprensiva en oferta de valores y permita ampliar los emisores para ayudar al robustecmiento y competencia del mercado

En cuanto a la regulación de los incentivos en el caso de los Fondos de pensiones, donede se debe buscar la mayor rentabilidad de los afiliados y profundizar el mercado y mejorar la regulación del sector asegurador para una gestión del riesgo asertiva que conlleve al crecimiento del sector y contribuya al desarrollo del mercado.

En cuanto al manejo de los activos públicos, señalando que los procesos de enagenación y democratización que deben ser flexibles para ajustarse a las prácticas y usos de los mercados de capitales internacionales. Establece una reforma legal para precisar la forma de evaluar la existencia de detrimento patrimonial en el manejo de recursos.

Estructura del proyecto

Son 129 artículos organizados en 4 títulos

1. Sobre servicios de pago

2. Desarrollo del mercado de capitales

3. Modernización del sistema financiero

4. Fortalecimiento del marco institucional

Sobre servicios de pago

El primer título de proyecto tiene 13 artículos relacionados con servicios de pago:

Servicios de pago los prestan el Banrepública y el Sector Financiero pero los hay no financieros como los servicios postales de pago y las aplicaciones. Estos últimos requieren una regulación diferenciada de la de los servicios de pago financieros.

Hay servicios que no son financieros como los servicios postales de pago, que tiene su propio marco normativo que lo da la ley 1369 de 2009 y que la ratifica el acuerdo del gobierno colombiano con la unión postal universal. Estos quedan fuera del proyecto por tener su propio marco normativo

Precisa la normatividad para los servicios que son diferentes a los anteriores que no tienen clara la política, que no son financieros y queda en cabeza del gobierno nacional en cabeza del Minhacienda precisar el alcance de los mismos.

Se busca también potenciar los nuevos desarrollos tecnológicos de sistemas de pago y motivar la inclusión financiera, el gran propósito de este capítulo y se reafirma las competencias que tienen la Superindustria en lo que a la protección del consumidor corresponde, la Superfinanciera como regulador de actividades financiera y se precisa la orbita de la URF.

Discusión y aprobación ponencia primer debate

https://www.youtube.com/watch?v=eYba5qfpKPk

Primer proyecto radicado

http://leyes.senado.gov.co/proyectos/images/documentos/Textos%20Radicados/proyectos%20de%20ley/2020%20-%202021/PL%20413-21%20Mercado%20de%20Capitales.pdf

Mar. 8 de Jun. de 2021

Gobierno – Financiero. Proyecto de decreto Minhacienda . “Por el cual se modifica el Decreto 2555 de 2010 en lo relacionado con el patrimonio técnico de sociedades fiduciarias, sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantías, sociedades comisionistas de bolsa y sociedades administradoras de inversión”. (1) Normas Aplicables a Sociedades Fiduciarias.

Establece en sus consideraciones que el gobierno nacional tiene como propósito actualizar los instrumentos que componen el patrimonio técnico y los niveles mínimos de solvencia de entidades que administran activos de terceros, entre ellas, las sociedades fiduciarias, las sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantías, las sociedades comisionistas de bolsa y las sociedades administradoras de inversión, acogiendo criterios técnicos internacionalmente aceptados.

Que, conforme estos criterios, el fortalecimiento de las relaciones de solvencia de las entidades autorizadas para actuar como administradores de activos de terceros, implica el manejo adecuado de aquellos recursos que gestionan las mismas entidades desde su posición propia, gestión está que puede ser robustecida a partir de la consideración de la ponderación de este tipo de activos por su valor de riesgo de mercado y su valor de exposición al riesgo de operacional en el cálculo de tales relaciones de solvencia.

En cuanto al patrimonio adecuado de las sociedades fiduciarias, el decreto establece el cumplimiento de la relación de solvencia se realizará en forma individual y consolidada por cada sociedad fiduciaria. El cumplimiento de la relación de solvencia se realizará en forma individual y consolidada por cada sociedad fiduciaria. Las entidades deberán cumplir con el nivel mínimo de la relación de solvencia en todo momento, independientemente de las fechas de reporte.

http://www.suin-juriscol.gov.co/viewDocument.asp?ruta=Decretos/1464776

http://www.urf.gov.co/webcenter/ShowProperty?nodeId=%2FConexionContent%2FWCC_CLUSTER-164720%2F%2FidcPrimaryFile&revision=latestreleased